Stagflace a proč na ní záleží
Analytici se obávají návratu k „toxickému koktejlu“ rostoucích cen a pomalého hospodářského růstu
Getty Images
Existují obavy, že by se Spojené království mohlo dočkat období stagflace – kombinace cenové inflace a stagnace HDP – v důsledku kolapsu podnikatelské důvěry.
Opatrovník řekl, že překážky v zásobování, rostoucí ceny energií, nedostatek pohonných hmot a hrozící zvýšení daní spojily své síly, aby přispěly k obavám, že Británie směřuje k dávce stagflace ve stylu 70. let.
Co je to stagflace?
Normálně inflace v recesi klesá, protože mzdy jsou stlačeny a poptávka po zboží a službách je menší.
Stagflace je však jiná. Je to toxický koktejl stagnujícího růstu a rostoucích cen, který nechává tvůrce politik neschopné řešit jeden problém, aniž by ten druhý zhoršil, vysvětlil The Telegraph v roce 2011.
Tento termín pochází od konzervativního ministra Iaina Macleoda, který jej vymyslel během projevu v parlamentu v roce 1965. Nyní máme to nejhorší z obou světů – nejen inflaci na jedné straně nebo stagnaci na straně druhé, ale obojí dohromady. řekl sněmovně. Máme jakousi „stagflační“ situaci.
Stejně jako v polovině 60. let došlo znovu ke stagflaci, když ropné embargo OPEC v roce 1973 spustilo nejhorší období stagflace jak ve Spojeném království, tak v USA. Rostoucí cena pohonných hmot udusila ekonomický výkon a zároveň zvýšila cenu zboží a služeb, což způsobilo vysoké mzdové požadavky a spirálovitou inflaci. V důsledku toho lidé často používají frázi stagflace ve stylu 70. let.
Je pravděpodobné, že se vrátí?
Nouriel Roubini, Doktor Doom, kterému se připisuje předpovídání finančního krachu v roce 2008, si to jistě myslí. Ekonom naznačil, že mírná stagflace z počátku tohoto roku by mohla být v budoucnu následována vážnější recidivou, Nový státník poznamenal.
The Telegraph’s Jeremy Warner řekl, že přízrak mrtvé ruky stagflace již dlouho pronásleduje britské politiky.
Dodal, že i když jen málokdo by ještě předpovídal návrat ke zcela vysilující úrovni stagflace, kterou jsme viděli v 70. letech, její mírnější verze se zdá být nanejvýš možná, protože se ekonomika snaží vzpamatovat z pustošení pandemie.
Časy souhlasili s tím, že dnešní situace je stále na hony vzdálená té ze 70. let, kdy inflace dosahovala vrcholu 25 % a po většinu desetiletí byla výrazně nad 8 %.
Dodal však, že začíná být jasné, že Británie čelí zvláštním rizikům stagflace, protože konec volného pohybu fakticky zmenšil domácí trh práce ze 450 milionů lidí na 60 milionů, což způsobilo vážný nedostatek napříč mnoha sektory.
Obviňuje také nové celní a regulační překážky obchodu s Evropskou unií, eskalaci napětí s EU ohledně protokolu o Severním Irsku a rybolovných práv a konec režimu dovolené, což pravděpodobně povede ke zvýšení nezaměstnanosti, tlak na růst.
Záleží na tom?
Ano, řekl The Telegraph. Když dojde ke stagflaci, domácnosti trpí, protože slabý trh práce znamená, že mzdy nedrží krok s širším růstem cen v ekonomice.
Také řešení problému se snadněji řekne, než udělá, vysvětlí MoneyWeek . Konstatovala, že stagflaci je pro tvůrce politik obtížné řešit, protože vysoká inflace ztěžuje centrálním bankám snižování úrokových sazeb s cílem stimulovat ekonomiku, avšak zvyšování sazeb za účelem řešení inflace jen zhorší slabý růst.
Jim Leaviss, vedoucí veřejného fixního příjmu ve společnosti M&G Investments, řekl Financial Times tato stagflace by uvalila centrální banky do zajetí, protože zvýšení [sazeb] trochu sníží poptávku a posílí měnu, ale nebude mít žádný dopad na problémy dodavatelského řetězce a nepřivede zpět řidiče kamionů.
