Pearson podporuje prodej FT prémií na The Economist
Skupina odkupuje zpět některé své vlastní akcie a upravuje pravidla vlastnictví, aby byla zajištěna nezávislost
Jack Taylor/AFP/Getty Images
Po šokujících zprávách, že Pearson minulý měsíc souhlasil s prodejem Financial Times společnosti Nikkei, společnost dokončila ukončení vydávání zpráv prodejem The Economist.
Pearson, společnost FTSE-100, která se zaměřuje na svůj globální vzdělávací byznys, zopakovala trik prodeje nad očekávání. Prodejní cena 469 milionů GBP za její 50procentní úrok byla výrazně vyšší než odhadovaná částka 400 milionů GBP.
The FT uvádí, že prodej oceňuje The Economist na přibližně 955 milionů liber, což značně převyšuje předchozí ocenění 730 milionů liber od účetních Ernst and Young a přibližně stejnou cenu jako u rychle rostoucí virální zpravodajské služby Buzzfeed.
Cena představuje násobek odkupu asi 15násobku loňského provozního zisku 60 milionů GBP, což je výrazně pod 28násobkem čisté prodejní ceny, který vyplývá z odkupu FT společností Nikkei ve výši 844 milionů GBP. To odráží omezený vliv vlastníků na The Economist, který má složitou strukturu navrženou tak, aby si zachovala svou nezávislost.
Skupina říká tato dohoda zajistí jeho redakční autonomii. Nejen, že skupuje akcie v hodnotě 182 milionů GBP, aby je mohla držet v pokladně jménem stávajících akcionářů, ale také usiluje o schválení nových pravidel, která omezí hlasovací práva jakéhokoli vlastníka na 20 procent a posílí pravidlo zabraňující jakékoli jediné straně. z vlastnictví více než poloviny společnosti.
Po dohodě se rodina Agnelli prostřednictvím svého investičního nástroje Exor stane největším akcionářem a navýší svůj podíl z 5 procent na o něco více než 43 procent poté, co koupí podíl Pearson v hodnotě 287 milionů liber.
Po prodeji FT hledal kupec „byzantský“ podíl Economist
27. července
Pearson potvrdil, že po překvapivém prodeji skupiny Financial Times japonskému vydavateli novin Nikkei se jedná o odchodu zbývajícího 50procentního podílu v týdeníku The Economist.
Úrok byl z prodeje za 844 milionů liber minulý týden vyloučen, přestože Pearson držel akcie Economist prostřednictvím skupiny FT. Toto opomenutí lze vysvětlit ranými zprávami o potenciálním prodeji, které popisují podnikání strukturované specificky tak, aby vlastníkům bránilo ve výkonu kontroly.
Křemen jde až tak daleko, že popisuje strukturu „vlastnictví a kontroly“ jako „byzantskou“. Podle Samotný Economist , Pearsonovy akcie „B“ jsou menšinovým podílem, což jí dává právo jmenovat šest ze 13 členů představenstva. Vedle nich jsou akcie „A“ s podobnými omezeními vlastněné jednotlivými akcionáři včetně rodin Cadbury, Rothschildů, Schroderových a „běžné“ akcie vlastněné zaměstnanci, bývalými zaměstnanci a zakladateli společnosti.
Konečně existují „svěřenské“ akcie vlastněné správci, jejichž souhlas je nutný pro určité činnosti, včetně převodu jiných akcií a schválení jmenování redaktora nebo předsedy The Economist.
The Tvrdí to Financial Times tato struktura umožnila Pearsonovi udělat „velmi málo“ se svou držbou a znamená, že ocenění dohodnuté pro samotný FT se nebude opakovat při druhém prodeji. Účetní společnosti Ernst and Young oceňují podnik na 730 milionů GBP a lidé blízcí jednáním navrhli, že s prémií by 50procentní podíl mohl být oceněn na 400 milionů GBP. Ale se zisky 60 milionů GBP ve srovnání s 24 miliony GBP FT to představuje přibližně poloviční násobek výdělků.
The Informuje o tom BBC že rodina Agnelli, která také ovládá hlavní podíl v automobilce Fiat Chysler, by mohla zvýšit svůj podíl na 4,7 procenta. To by však znamenalo prodej po částech, protože je nepravděpodobné, že by rodina mohla – a prohlásila, že nechce – ovládat více než polovinu akcií.
FT prodej: Přeplatil Nikkei a co teď za pink'un?
24. července
Jde o obchod, který byl ve městě dlouho očekáván, ale jeho příchod byl stále překvapením – a totožnost kupce ještě více.
Japonská finanční skupina Nikkei, která je ve Spojeném království možná nejznámější díky burze, která nese její jméno, včera souhlasila s nákupem FT od Pearsona za 844 milionů liber. List uvedl, že jeho nejpravděpodobnějším kupcem byla německá skupina Axel Springer, ale ve zprávě dnes ráno říká, že případný nápadník byl přiveden na místo při vyjednávání, které „se protáhlo na posledních deset minut“.
Panuje shoda v tom, že náročná jednání přinesla společnosti Pearson, která noviny vlastní 58 let, ale stále více se soustředí na své globální vzdělávací podniky, skutečně velmi plodnou dohodu.
Samostatná zpráva ve FT cituje Výpočty Deutsche Bank, které naznačují, že výnosy z prodeje představují 28násobek provozního zisku společnosti za rok 2014. Alex DeGroote, analytik společnosti Peel Hunt, řekl novinám: 'Myslím, že stojíte alespoň z poloviny.' To, že Pearson visí na ústředí FT Southwark Bridge a jeho 50procentní podíl v The Economist, jen činí cenu působivější.
Jak poznamenává Allister Heath v Daily Telegraph Tyto údaje jsou založeny na odečtení 90 milionů GBP z celkové hodnoty transakce, kterou společnost Nikkei vloží do penzijního plánu společnosti, a také 60 milionů GBP z daní a 19 milionů GBP z peněžních zůstatků. Zbývajících 675 milionů GBP v porovnání se zisky 24 milionů GBP v loňském roce při tržbách 344 milionů GBP. Říká, že „ospravedlňuje“ cenu, kterou bude Nikkei potřebovat k „velmi podstatné transformaci FT a růstu svého digitálního podnikání… na obtížném, hyperkonkurenčním trhu“.
To, jak noví majitelé tento počin dosáhnou, postavilo mnoho lidí, kteří oceňují nezávislý étos a tón FT, na hraně. Jinde v Telegraph Christopher Williams cituje znepokojení nad zjevně přehnaně uctivým tónem Nikkei vůči obchodním lídrům, který viděl, že skupina japonských finančních novin poskytuje jen malé pokrytí velkých korporátních skandálů.
V hlavní rubrice The Guardian ozvalo se sentiment, zdůrazňující účetní pochybení ve výši 1,3 miliardy dolarů na Olympu, které ve skutečnosti prolomil FT, ale o čemž se později postaraly samotné noviny Nikkei. Článek však také naznačuje, že dohoda bude pro pink'un dobrá, a tvrdí, že Nikkei, která se může pochlubit více než 3 miliony úpisů na svém domácím trhu a má historii investic do svých aktiv, by mohla pomoci pohánět digitální růst FT. „Lepší části kultury každé společnosti ovlivní tu druhou,“ dodává.
FT prodán japonským novinám Nikkei
23. července
Jedna z nejdéle trvajících fám mediálního byznysu dnes přinesla své ovoce, když společnost Pearson globálního vzdělávání konečně potvrdila, že ukončila téměř 60leté vlastnictví skupiny Financial Times Group, která byla prodána japonským novinám Nikkei za 844 milionů liber.
Po článku na Bloomberg začátkem tohoto týdne, Reuters dnes ráno zveřejnil příběh s odkazem na nejmenovaný zdroj, který uvedl, že probíhají jednání o prodeji s „globální digitální zpravodajskou společností“. Tato zpráva přiměla společnost FTSE 100 k vydání prohlášení potvrzujícího, že je v „pokročilých“ jednáních, což rozpoutalo vlnu spekulací na sociálních sítích ohledně potenciálního kupce.
Byli přítomni všichni obvyklí podezřelí: mezi často zmiňovanými byla americká finanční data a zpravodajská služba Bloomberg a Rupert Murdoch's News UK, která již vlastní The Times a The Sun. Někteří spekulativněji navrhli, že výkonný ředitel Amazonu Jeff Bezos by mohl být alternativou v levém poli, když v roce 2013 získal Washington Post.
Jiní, včetně národního redaktora The Guardian Dana Sabbagha, dokonce navrhli, že zdrojem, který rozbil příběh, by mohl být nejmenovaný nápadník.
Ale jak den ubíhal, pozornost se začala přesouvat do zahraničí. Douglas Fraser z BBC tweetoval, že Axel Springer, německá skupina, která vlastní Bild, největší evropské noviny podle nákladu a která byla v poslední době na akviziční horečce, patřila mezi ty, které s největší pravděpodobností uzavřely dohodu.
Prodej @FT hrozící: William Hill dává Murdocha na 10/1, skutečný DonaldTrump + Alan Sugar na 100/1. Oblíbené jsou Axel Springer + Bloomberg
— Douglas Fraser️ (@BBCDouglasF) 23. července 2015
To zjevně potvrdilo několik nejmenovaných zdrojů, které s ní hovořily Financial Times sám. Podle její zprávy nejslibněji pokročily diskuse s německou skupinou, ale samostatné rozhovory proběhly také s japonskou mediální skupinou Nikkei. Právě ty se ukázaly jako plodné.
Původní zprávy naznačovaly, že Pearson hledá přibližně 1 miliardu liber, ale analytici agentuře Reuters řekli, že to bylo „optimistické“. Případná prodejní cena nezahrnuje 50procentní podíl, který FT drží v The Economist nebo centrále deníku v Londýně. Opatrovník . Nikkei rovněž přispěje částkou asi 90 milionů liber na pokrytí deficitu v penzijním systému společnosti.
Akcie Pearson v odpoledním obchodování vzrostly o 2 procenta na 1 236 pencí.
