Problém s protekcionismem... a co s tím má společného Trump?
Do hloubky: co je protekcionismus a jak ovlivňuje globální obchod?
Donald Trump není zdaleka prvním americkým prezidentem, který dal Ameriku na první místo. Byl to jeden z otců zakladatelů, James Madison, který zavedl první skutečně protekcionistická cla, aby chránil a povzbudil rodící se americký zpracovatelský průmysl na počátku 19. V té době byl merkantilismus v Evropě již dlouho běžnou praxí, protože panovníci se snažili obohatit své národy na úkor svých sousedů.
Co je to protekcionismus?
Protekcionismus označuje jakoukoli obrannou politiku navrženou k ochraně národních výrobců, výrobců a pracovníků před zahraniční konkurencí. Hlavními opatřeními přijatými k dosažení těchto cílů jsou cla na dovážené zboží, dovozní kvóty a dotace – i když existuje spousta méně zjevných způsobů, jak zastavit konkurenci, jako je antidumpingová legislativa, kontroly směnných kurzů a administrativní překážky. Čína nedávno zakázala řadu dovážených sýrů, protože obsahují příliš mnoho bakterií. Problémem těchto iniciativ je, že riskují vyvolání odvetných opatření, která mohou rychle přerůst v totální obchodní války.
Historické lekce
Historicky má protekcionismus tendenci slábnout v dobách prosperity a míru a vkrádat se zpět v dobách války a ekonomické recese. Od konce druhé světové války bylo deklarovanou politikou většiny vyspělých zemí eliminovat protekcionismus prostřednictvím politiky volného obchodu vynucené mezinárodními smlouvami.
Všeobecná dohoda o clech a obchodu byla podepsána 23 státy v roce 1947 a zůstala v platnosti až do založení Světové obchodní organizace (WTO) v roce 1995. Dnes má WTO 164 členských států. V provozu jsou stovky dalších regionálních, mnohostranných a dvoustranných obchodních dohod, od Severoamerické dohody o volném obchodu (Nafta) po Transpacifické partnerství (TPP), a další se vyjednávají.
Na počátku 21. století, po dlouhém období obchodní expanze a rostoucí prosperity, se zdálo, že shoda panuje v tom, že protekcionismus je špatná věc. Na summitu G20 v roce 2009 se lídři zavázali: Nebudeme opakovat historické chyby protekcionismu z předchozích epoch. Nicméně, jak se začaly projevovat dopady globalizace a recese, mnoho rozvinutých zemí začalo zavádět restriktivní obchodní opatření. V těžkých ekonomických časech se protekcionistická politika snadno prodává. Populističtí politici se zaměřují na udržení pracovních míst. Mají tendenci nezmiňovat vyšší náklady na zboží a zmenšující se výběr pro spotřebitele; ani skutečnost, že takové politiky z dlouhodobého hlediska zabíjejí inovace a vedou k neefektivitě.
Volba izolacionistického amerického prezidenta v roce 2016 může mít hluboké důsledky. Donald Trump odstoupil z TPP, pohrozil, že vystoupí z Nafty (kterou označil za nejhorší obchodní dohodu, která byla možná kdy podepsána) a podněcoval Čínu obviněním z měnových manipulací a z krádeže amerických pracovních míst. Obchodní spor mezi USA a Kanadou ohrozil tisíce pracovních míst v Severním Irsku poté, co Trump navrhl represivní dovozní clo ve výši přibližně 300 % na nejnovější letadlo Bombardier (křídla jsou vyrobena v Severním Irsku). Otřesená Theresa Mayová vyzvala světové vůdce, aby povstali a bránili volný obchod svým rozčarovaným občanům.
Proveďte spojení
Volný obchod není hra s nulovým součtem. V našem propojeném světě je asi 80 % celosvětového obchodu tvořeno mezinárodními dodavatelskými řetězci, přičemž materiály se vyrábějí, zpracovávají a přidávají se hodnoty v mnoha různých zemích. V tomto kontextu jsou protekcionistická opatření jedné země potenciálně aktem sebesabotáže. Trumpa možná rozzlobila skutečnost, že USA vyvážejí do Číny méně než naopak – ale i když elektronické přístroje dodávané z Číny do Ameriky přispívají k čínskému obchodnímu přebytku, poskytují americkým spotřebitelům levné zboží a zvyšují bankovní zůstatky amerických akcionářů.
Nižší ceny a větší výběr pro spotřebitele poškozují zaměstnance v různých odvětvích – to je kapitalistický kompromis. Ale chránit země před sebou navzájem má stejně malý smysl jako chránit jakékoli odvětví před nižšími náklady, které přináší vyšší efektivita, včetně automatizace. Alternativou k nahlížení na globální obchod jako na hru s nulovým součtem je vnímat jej jako potenciální výhru pro všechny a místo toho se zaměřit na způsoby, jak podpořit inovaci a dynamiku doma a zároveň využít antimonopolní legislativu k zajištění spravedlivé hospodářské soutěže.
Velká část světa považuje brexit za protekcionistický krok. je to tak?
Hlavním bodem pro mnoho lidí, kteří hlasovali pro Brexit, bylo znovu získat kontrolu nad britskými hranicemi, a tím chránit zájmy občanů Spojeného království, zejména pokud jde o pracovní místa a zaměstnání. Hlasování pro brexit bylo proto jednoznačně protekcionistické.
Bude pro Británii za Trumpa obtížné uzavřít obchodní dohodu s USA?
Dokud bude navrhovaný zákon EU (vystoupení) schválen bez příliš mnoha pozměňovacích návrhů – což vzhledem k množství pozměňovacích návrhů a změn navrhovaných poslanci ani zdaleka není hotové, budou stávající právní předpisy EU zkopírovány do práva Spojeného království, což znamená, že bude snadné uzavírat obchodní dohody s jinými národy. Schválení této legislativy je zásadní a usnadní vyjednávání budoucích obchodních dohod i s protekcionistickými zahraničními vládami. Administrativa Donalda Trumpa již dříve uvedla, že by ráda uzavřela dohodu se Spojeným královstvím – ačkoli tvrzení, že by to mohlo být dokončeno do 90 dnů, se zdají být příliš optimistické.
Co může znamenat rostoucí protekcionismus pro měnové trhy?
Ekonomiky závislé na exportu mohou být v pokušení snížit úrokové sazby, aby udržely svou měnu slabou (a tudíž i levný export). Extrémnějším opatřením, které by se mohlo zhmotnit, jsou zásahy centrální banky na devizových (FX) trzích prodejem měny ve snaze snížit její hodnotu. Bylo to vidět již dříve – například ve Švýcarsku, během nejhorší krize eurozóny. Vzhledem k jeho statusu bezpečného přístavu se investoři hrnuli do švýcarského franku, což dramaticky zvýšilo jeho hodnotu a přinutilo centrální banku zasáhnout. Odborníci na měny FX, jako je OFX, nabízejí produkty, jako jsou forwardové smlouvy, aby si klienti mohli zablokovat sazby pro doručení později. To usnadňuje orientaci ve volatilitě trhu a její plánování v případě nepředvídaných událostí.
Má libra dále klesat, nebo je započítán nejhorší případ Brexitu?
Libra by mohla definitivně klesnout dále, pokud by Spojené království nedokázalo pokročit v dohodě o volném obchodu s Evropskou unií, přičemž jednání mezi Británií a vedoucími představiteli EU by měla začít v prosinci. Sterling byl nedávno posílen tvrzením, že státy EU mezi sebou začnou diskutovat o tom, jak by budoucí obchodní ujednání se Spojeným královstvím fungovalo. Za předpokladu, že bylo dosaženo dostatečného pokroku při vyjednávání zákona o rozvodu, aby se Spojené království mohlo zúčastnit prosincových diskusí, měly by tyto rozhovory dále upevnit důvěru a podporu pro libru. Bez dohody a nedodržení pravidel WTO by libra dramaticky klesla. Nedávno jsme zaznamenali pohyby v GBP/USD na přibližně 1,35, což vedlo k návalu klientů, kteří zablokovali dolary prostřednictvím forwardové smlouvy, kterou lze použít k výměně prostředků v průběhu příštích 12 měsíců.
Jak důležité je uzavřít dobrou obchodní dohodu s Evropou?
Životně důležité. Evropa představuje přibližně 50 % současného obchodu Spojeného království, takže je nezbytné, aby byla uzavřena komplexní obchodní dohoda, která ochrání zájmy Spojeného království. Klienti OFX znepokojení myšlenkou scénáře bez dohody chtějí využít forwardové smlouvy k uzamčení aktuálního směnného kurzu, aby se ochránili před dalším znehodnocením libry.
Zaslouží si Čína označení měnový manipulátor?
Tím, že Čína každý den kontroluje obchodní rozsah renminbi, manipuluje se svou měnou, aby zajistila, že příliš nezhodnotí (nebo neznehodnotí). Používá mnohem větší kontrolu než většina západních vlád a vzhledem k jejímu postavení největšího světového vývozce zboží je zajištění uměle slabého směnného kurzu pro domácí ekonomiku nesmírně přínosné. Naposledy Čína podstatně devalvovala svou měnu v srpnu 2015. Tento krok zaznamenal obrovský výprodej na akciových trzích po celém světě, protože rostly obavy, že ekonomika je v horším stavu, než se dříve myslelo, což investory otřáslo.
Není touha chránit vlastní průmysl úplně normální?
Ano, ale nedávné kroky byly považovány za extrémnější než dříve. Například odchod Ameriky z Transpacifického partnerství (TPP) a snahy o reformu Nafty zdůrazňují některá z extrémnějších opatření přijatých v poslední době.
Je myšlenka, že každý národ má svou vlastní měnu, ze své podstaty protekcionistická?
Mohlo by to být vnímáno jako protekcionistické. Mít domácí měnu však byl způsob obchodování a růstu ekonomiky po tisíciletí. Domácí měna v kombinaci s nástroji měnové politiky je účinným způsobem podpory hospodářského růstu, zajištění cenové stability a podpory zaměstnanosti.
Mohl by vzestup elektronického obchodování pomoci omezit účinek protekcionismu?
Vzestup elektronického obchodu a příležitostí, které jej doprovázejí, by mohly omezit účinek protekcionismu. Otevření se zahraničním trhům prostřednictvím online prodeje může vyvážit potenciálně škodlivé účinky uvalených dovozních cel. OFX nabízí online prodejcům účty v cizí měně, které lze použít ke shromažďování výnosů generovaných v EUR, USD a několika dalších měnách, které lze následně převést, což umožňuje online prodejcům flexibilitu směňovat své prostředky v optimálním čase a kurzu.
Jaký je praktický dopad protekcionismu pro malé podniky?
Protekcionismus omezuje přístup a zvyšuje náklady pro malé podniky obchodující na mezinárodní úrovni. Drastické protekcionistické kroky mají potenciál dramaticky snížit hodnotu měny, jak je vidět u libry po hlasování o vystoupení z EU. Dovozci by měli zvážit použití forwardové smlouvy k uzamčení aktuálního směnného kurzu, aby zmírnili riziko protekcionismu v jejich každodenním podnikání.
Obávají se britské podniky po Brexitu protekcionismu?
Protekcionistický krok již nastal, hlasováním o brexitu. Britské podniky by se měly mnohem více zajímat o budoucí obchodní vztahy Spojeného království s EU. Jakmile Spojené království opustí blok a uvidí jakékoli přechodné období, které by mohlo být implementováno, výsledek bez dohody by mohl způsobit značné škody britské ekonomice – následky by se mohly projevit několik let.
Pro více informací od OFX o směně měn a dalších záležitostech, prosím klikněte zde
