„Důmyslné“ obrácení vedení vpřed od Marka Carneyho
Nová éra měnové politiky je po příchodu mrtvá, ale Mark Carney je relativně nezjizvený
Getty Images
PO šesti měsících v práci byl Mark Carney nucen provést „trapnou“ úpravu vlajkové lodi Bank of England politiky „dopředného vedení“.
Politika svázala jakýkoli možný růst úrokových sazeb se snížením nezaměstnanosti, ale tato strategie byla nyní přepracována po nečekaně rychlém poklesu nezaměstnanosti. BBC zprávy.
Do měsíce poté, co loni v létě převzal otěže jako guvernér Bank of England, se bývalý šéf Bank of Canada zavázal, že nebude zvyšovat úrokové sazby, dokud nezaměstnanost zůstane nad sedmi procenty. O pouhých šest měsíců později, s nezaměstnaností 7,1 procenta, byl Carney nucen svůj plán přehodnotit.
Upravená verze Carneyho směrovací politiky bude mít úrokové sazby vázány na širokou škálu faktorů, aby se podniky a dlužníky ujistily, že úrokové sazby pravděpodobně v dohledné době neporostou. Mezi zvažovanými faktory jsou reálné mzdy, které navzdory oživení zaostávají za inflací, uvedla BBC.
„Otočení pana Carneyho do protisměru je pro Threadneedle Street ostudou,“ říká Financial Times . Ale i tak, „zatímco je nyní jasné, že se banka mýlila, když spojila svůj osud s proměnnou, které plně nerozuměla, jen velmi málo analytiků předpovídalo, že oživení bude tak silné, jak se ukázalo“.
Podle Iana Kinga, psaní v Times Carneyho slibovaná revoluce se neuskutečnila, ale jeho rozhodnutí upravit podmínky navádění vpřed bylo stále správné. 'Modifikace dopředného navádění pana Carneyho, která se přibližuje modelu, který používal v Bank of Canada, je důmyslná v tom, že mu dává více prostoru pro manévrování, než měl pevným zaměřením na míru nezaměstnanosti.'
Ve skutečnosti, FT souhlasí, „hrubá chyba“ nezpůsobila britské ekonomice velkou škodu. 'Pokyny možná přinesly něco dobrého, protože zabránily skokovým nárůstům tržních sazeb navzdory přívalu dobrých ekonomických zpráv.'
Nicméně guvernérův pokus vydávat změny v dopředném vedení za evoluci úspěšného nápadu je prostě falešný, říká Robert Peston z BBC . Politika je mrtvá. „Dopředné vedení v podobě, v jaké bylo prodáno před několika měsíci, je na smetišti peněžní historie,“ píše.
Systém Mark Carney: Help to Buy nepomáhá
27. ledna
Guvernér BANK of England Mark Carney kritizoval Pomoc při nákupu , schéma George Osborne pro kupce domů bez velkých vkladů.
Carney řekl užšímu výboru ministerstva financí, že program, který poskytuje vládní podporu 95% hypotékám, nevedl k nové vlně výstavby domů. 'Nevidíme výrazné zlepšení v nabídce nových domů,' řekl poslancům.
Carney, bývalý kanadský centrální bankéř, uvedl, že nedostatek rezidenčních nemovitostí ve Spojeném království způsobuje problémy trhu s bydlením. V Kanadě je podle něj o polovinu méně lidí, ale nové domy se staví dvakrát rychleji. 'To dává smysl rozsahu problému s dodávkami,' řekl.
Časy říká, že kancléř již dříve trval na tom, že Help to Buy povzbudí stavební firmy, aby stavěly více domů.
„Pan Osborne kontroval, že nedostatek poptávky „byl jedním z největších faktorů, které brzdí nabídku nového bydlení“, uvádí noviny. 'V září řekl, že 'někteří tvrdí, že Help to Buy podpoří poptávku, ale ne nabídku, ale důkazy naznačují opak.'
Bez nárůstu nových nemovitostí přicházejících na trh vzrostou obavy, že Help to Buy vyžene cenu stávajících domů.
Mark Carney: zotavení nemůže záviset na Londýně 03/10/13
Podle Marka Carneyho, guvernéra Bank of England, oživení BRITÁNIE nenabere na síle, pokud nedojde k růstu mimo Londýn.
Carney řekl, že ačkoli jsou nedávné ekonomické statistiky povzbudivé, to, zda bude pokračovat, „změní to, co se stane v širší ekonomice“.
On řekl ITV že podniky mimo hlavní město a jihovýchod budou muset zaměřit svou pozornost na rozvíjející se trhy a zlepšení exportu.
Na otázku, kdo byl pro zotavení nejdůležitější, zda bankéř ve městě nebo inženýr v Norwichi, Carney odpověděl: „Bankéř ve městě je důležitý pouze do té míry, do jaké banka pomáhá poskytnout úvěr pro inženýra, aby mu pomohl. firma nebo její firma expandovat.“
Carney také připustil, že Británie má stále problém s dodávkami nových domů. Řekl, že každý rok se staví jen asi 60 000 nových nemovitostí, což je výrazně méně než 100 000 před krizí, a to nestačí na udržení trhu.
Britský trh s bydlením se stal symbolem prohlubující se propasti mezi severem a jihem. Podle Daily Telegraph Ceny domů v Londýně a na jihovýchodě obnovily veškerou půdu ztracenou v recesi, ale ceny ve zbytku Spojeného království jsou stále v průměru o 6,6 procenta nižší než na začátku roku 2008.
Guvernér uvedl, že banka má řadu nástrojů, které je připravena použít – včetně testů dostupnosti hypoték a požadavku, aby banky držely více kapitálu proti hypotékám – aby zajistila, že nevznikne další bublina na bydlení.
Mark Carney říká, že není potřeba QE kvůli urychlení zotavení 27/09/13
Libra dnes ráno vyskočila poté, co guvernér Bank of England Mark Carney řekl, že nevidí žádný důvod pro další stimulaci britské ekonomiky vzhledem k tempu oživení.
Zatímco Carney řekl, že přehodnotí svůj postoj, pokud zotavení zakolísá, řekl Yorkshire Post : 'Nevidím důvod pro kvantitativní uvolňování a ani jsem ho nepodporoval.'
Jeho slova způsobila, že libra dnes ráno vyskočila vůči dolaru o 0,4 procenta na 1,6135 dolaru.
Opatrovník poukazuje na to, že Carney a další politici BoE na svých posledních třech měsíčních schůzkách hlasovali proti přidání k 375 milionům liber, které již byly vynaloženy na stimulaci ekonomiky. Někteří ekonomové se však domnívají, že se banka ještě může uchýlit k většímu nákupu dluhopisů, aby „stlačila úrokové sazby na finančních trzích, které vzrostly od uvedení Carneyho na trh“. vedení vpřed o politice začátkem srpna“.
Carney řekl, že oživení britské ekonomiky bylo podpořeno růstem v USA a Evropě. 'Vyspělé ekonomiky jako celek jsou na tom o něco lépe,' řekl. 'To pomůže Spojenému království jako celku.'
Oživení lze podle něj udržet pouze tím, že dostane více lidí do práce a zvýší mzdy.
The BBC říká, že finanční trhy si stále zvykají na „upřímný“ styl kanadského guvernéra. 'Jeho komentáře byly v souladu se zápisem z poslední schůze MPC [výboru pro měnovou politiku], ale trhy nejsou zvyklé slyšet od guvernéra být tak přímočarý,' řekla Jane Foleyová, hlavní devizová stratégka v Rabobank.
Mark Carney slaví líbánky, když ho poslanci grilují na slibu sazeb 12/09/13
Období líbánek Marka CARNEYHO ve funkci guvernéra Bank of England může být u konce. Osmačtyřicetiletý „bankéř rockové hvězdy“ vypadal občas otřeseně, když čelil tvrdým výslechům ze strany poslanců ohledně svého slibu udržet bankovní sazbu na rekordně nízké úrovni po dobu až tří let.
Když se Carney poprvé objevil jako guvernér banky před vybraným výborem ministerstva financí napříč stranami, byl Carney postaven do defenzívy, když byl dotázán, zda nová strategie vedení banky funguje, říká. Opatrovník. Strategie, schválená na posledním zasedání bankovního výboru pro měnovou politiku (MPC), slibuje udržet sazby na nízké úrovni, alespoň dokud nezaměstnanost neklesne pod sedm procent.
Poslanci dychtivě chválili Carneyho ohledně pokynů, protože finanční sektor stále více pochybuje, že BoE dokáže udržet sazby v suterénu tváří v tvář rychle se zotavující ekonomice. Financial Times zprávy. Sterling včera vzrostl na osmiměsíční maximum poté, co silné údaje o pracovních místech ještě více posílily skepticismus investorů.
Carney, který čelil určitému odporu vůči zavedení strategie vedení zevnitř MPC, trval na tom, že to posílilo zotavení. Politika je díky tomu efektivnější a účinnější politika je stimulující,“ řekl poslancům.
Navzdory svému obezřetně optimistickému hodnocení ekonomiky se Carney opakovaně vyhýbal příležitosti, aby souhlasil s kancléřem Georgem Osbornem – mužem, který ho pro tuto práci ručně vybral – že se to otočilo za roh, říká The BBC hlavní ekonomický korespondent Hugh Pym.
Bezpochyby došlo ke změně tempa činnosti a je to vítáno, řekl Carney. Chtěl jsem říci, že je to vítáno, ale neměli bychom se s tím spokojit.
Celkově, říká The Guardian's Andrew Sparrow, Carneyho debut před komisí nebyl zrovna triumf. Pod titulkem „Carney chrastil, když hájil dopředné vedení“, Sparrow píše: Guvernéři centrálních bank mají být ve svém jazyce opatrní, ale v případě Carneyho se často zdálo, že opatrnost přechází v mlžení.
Má pověst brilantního a může být mnohem chytřejší než my ostatní, ale když se snažil vysvětlit své inflační „knokauty“ a proč se měnové uvolnění neuvolnilo, mohli jste říct, že členové výboru dostávají trochu podrážděný.
Setkání nakonec skončilo smírně. Je to brzy a zdá se, že [poslanci] mu rádi dávají výhodu pochybnosti, říká Sparrow.
Carney čelí novému tlaku, pokud míra nezaměstnanosti klesne
9. 9. 2013
Politika budoucího navádění guvernéra BANK of England Marka Carneyho by se tento týden mohla dostat pod ještě větší tlak, když bude odhalena míra nezaměstnanosti za tři měsíce do července.
Carney se zavázal, že nezvýší úrokové sazby, dokud míra nezaměstnanosti neklesne pod 7 procent, což on a BoE neočekávají, že k němu dojde dříve než v polovině roku 2016.
Někteří analytici se však domnívají, že až koncem tohoto týdne Národní statistický úřad odhalí údaje o nezaměstnanosti za měsíce před červencem, míra nezaměstnanosti klesne na 7,7 procenta.
Řekla Victoria Clarke z Investec The Independent : 'Očekáváme, že míra nezaměstnanosti pokročí směrem k této hranici, přičemž naše prognóza pro nadcházející vydání počítá s poklesem ze 7,8 procenta na 7,7 procenta.'
Pokud, když to bude oznámeno, míra nezaměstnanosti klesne, data přidají palivo k víře mezi investory, že Carney zvýší úrokovou sazbu dříve, než se očekávalo. Minulý týden řada dobrých ekonomických zpráv posílila naděje, že Británie se zotavuje rychleji, než se očekávalo.
Tržní očekávání naznačují, že úrokové sazby by mohly vzrůst ze současných 0,5 procenta již na konci příštího roku, tedy téměř dva roky před datem, kdy BoE předpovídala.
Trhy sází proti dopřednému vedení Marka Carneyho
Když se Británie vyhřívá v záři řady pozitivních ekonomických zpráv, investoři se stali natolik sebevědomými, že věří, že úrokové sazby porostou téměř o dva roky dříve, než guvernér Mark Carney minulý měsíc naznačil. Očekávání tržních úrokových sazeb naznačují, že výbor pro měnovou politiku Bank of England nebude brát ohled na Carneyho „dopředné pokyny“ a zvýší sazbu o 0,5 procenta v posledních měsících roku 2014 nebo na začátku roku 2015 spíše než na konci roku 2016. Řada dobrých zpráv , včetně rekordního růstu ve výrobě a sektoru služeb, podpořilo důvěru v britské ekonomické oživení. Tržní úrokové sazby včera prudce vzrostly a výnos desetiletých státních dluhopisů poprvé od července 2011 vyskočil nad 3 procenta. Financial Times To, že MPC nekomentovalo očekávání dřívějšího zvýšení úrokových sazeb, jen přidalo palivo do řečí. V červenci MPC uvedlo, že spekulace o dřívějším nárůstu byly „neoprávněné“, ale po včerejším zasedání úrokových sazeb odmítla žádost o opakování prohlášení. Řekl to Mike Amey, vedoucí portfolia libry v dluhopisovém gigantu Pimco Časy 'Rozhodnutím nevydat dnes prohlášení banka naznačila, že nevěří, že nedávné zvýšení velkoobchodních úrokových sazeb je dostatečné k tomu, aby vykolejilo oživení.' Trh nyní počítá se zvýšením sazeb do konce příštího roku. To je dost agresivní – koneckonců současná řada silnějších ekonomických dat přichází po pěti letech špatných dat,“ dodal. 'Osobně bych byl překvapen, kdyby sazby na této straně příštích voleb vzrostly.' FT uvádí, že zatímco David Cameron a George Osborne, kteří jsou v současné době v Rusku na summitu G20, si gratulují k optimistickému ekonomickému výhledu Británie, jsou si vědomi, že oživení nenastane přes noc. Přestože OECD zvýšila prognózu růstu Británie na konec roku 2013 z 0,8 procenta na 1,5 procenta, Osborne varoval: Stále jsme v raných fázích oživení. Stále máme velké ekonomické problémy.
Carney pod tlakem ohledně sazeb, protože zotavení nabírá tempo 2.9.2013
NOVÝ guvernér Bank of England, Mark Carney, čelí podle Daily Telegraph rostoucímu úsilí udržet na uzdě očekávání trhu ohledně růstu úrokových sazeb.
Ve své politice „dopředného vedení“, oznámené minulý měsíc, Carney uvedl, že úrokové sazby zůstanou na 0,5 procenta, dokud nezaměstnanost neklesne na sedm procent. Bank of England předpověděla, že se tak nestane minimálně do poloviny roku 2016.
Silné ekonomické ukazatele, včetně silného trhu s nemovitostmi, však hromadí tlak na nového guvernéra, aby přesvědčil trhy, že úrokové sazby by měly zůstat nízké po další dva roky.
Obchodníci nadále sázejí, že sazby v roce 2015 porostou, což naznačuje, že si myslí, že nezaměstnanost klesne k sedmiprocentní hranici dříve, než se předpokládalo.
Výrobci prý zažívají „nárůst“ aktivity s výstupem na tříleté maximum, zatímco britský trh s nemovitostmi zažívá nejlepší podmínky od doby před finanční krizí. Analytik Hometrack uvádí, že ceny nemovitostí rostou nejrychleji za tři roky. V souladu s tím účetní BDO zjistila v srpnu 20procentní nárůst prodeje domácích potřeb u maloobchodníků.
„Pokud oživení ve Spojeném království nabere na síle, události si mohou vynutit ruku Marka Carneyho a MPC, což způsobí, že úrokové sazby vzrostou spíše dříve než později,“ říká Andrew Sentance, bývalý člen výboru pro měnovou politiku (MPC).
Neočekává se, že Carney změní politiku na svém měsíčním setkání s MPC tento týden. Nicméně, Telegrafovat říká, že banka může vydat další prohlášení, aby posílila svůj záměr držet sazby na nízké úrovni.
Ekonom City Gerard Lyons včera řekl, že „vpřed navádění přiživuje bublinu na trhu s nemovitostmi v Londýně a může [může] vzkřísit páku a také části světa stínového bankovnictví“. Dodal však, že kritici pokynů zřejmě přehlížejí skutečnost, že ekonomika zůstává slabá.
Mark Carney slibuje, že bude jednat uprostřed obav z bubliny cen nemovitostí
30.08.2013
Guvernér BANK OF ENGLAND Mark Carney trvá na tom, že „osobně“ zasáhne, aby odvrátil hrozbu bubliny na trhu s nemovitostmi generovanou nízkými úrokovými sazbami a vládním programem pomoci při nákupu.
V rozhovoru s Denní pošta Kanaďan řekl, že věděl, jak velké výkyvy cen domů mohou ovlivnit ekonomiku, protože žil ve Spojeném království na konci 80. a 90. let. 'Viděl jsem cyklus boom-propad v sektoru bydlení, škody, které může způsobit, jak dlouho trvala náprava,' řekl. 'Osobně jsem k tomuto problému velmi ostražitý.'
Ceny domů vzrostly za poslední rok o 3,5 procenta, podle Nationwide Building Society, a ceny stouply o 1,4 procenta za tři měsíce do srpna. The Mail uvádí, že za posledních 12 měsíců došlo v Londýně k nárůstu nákladů na dům o 6,4 procenta.
Samotná Bank of England dnes odhalila, že schvalování hypoték bylo nejvyšší od března 2008, což podnítilo FT nazývané „spekulace nové bubliny cen nemovitostí“.
Říká se, že tato zpráva přichází jako 'vzrůstající obavy, že vládní politiky, jako je schéma Help to Buy, které v březnu představil kancléř George Osborne, nafukují bublinu cen nemovitostí.'
Carney však trvá na tom, že banka bedlivě sleduje ceny, a řekl Mailu: 'Pokud to bude vhodné, sdělíme svá stanoviska, pokud jde o míru tohoto rizika a potenciální opatření, která by měla být přijata k jeho řešení.'
Dokonce vydal to, co Mail nazval „skrytým varováním“ kancléři George Osborneovi a uvedl, že srazit bublinu by bylo „náročným úkolem“, zvláště „pokud by existovala řada vládních politik nebo jiných událostí, které tlačí na druhou stranu“. směr'.
Carney vysvětlil, že nyní má Bank of England k dispozici „soubor nástrojů“, které lze použít k pokusu zastavit jakoukoli tvorbu bublin. Může omezit hypoteční úvěry a dokonce zvýšit objem kapitálu, který musí banky a stavební spořitelny držet, takže je méně dostupné pro úvěry na bydlení.
Mark Carney: Zotavení se „ujímá“, ale je „měřeno“
MARK CARNEY má dobré a špatné zprávy pro ty, kteří úzkostlivě sledují, zda britská ekonomika nezaznamená známky oživení. 'Obnovené oživení se drží,' řekl dnes nový guvernér Bank of England vedoucím podniků v Nottinghamu, ale bude 'spíše než rychlé' měřeno.
Carneyho směrná politika, dokument zveřejněný začátkem tohoto měsíce, se pokusil přesvědčit finančníky v londýnské City, že úrokové sazby zůstanou na 0,5 procenta, což je historické minimum, po další tři roky. Naneštěstí pro šéfa BoE si obchodníci vyložili řadu upozornění v dokumentu, protože míra důkazů by mohla vzrůst dříve, než se očekávalo. Výnosy dluhopisů v důsledku toho vyskočily.
Dnešní projev, první veřejný projev guvernéra ve Spojeném království, byl interpretován jako pokus „probrat hlavy analytiků City a promluvit si přímo s těmi, kdo rozhodují v reálné ekonomice o tom, co znamená progresivní vedení“. Opatrovník zprávy.
Carney řekl svému publiku, že úrokové sazby zůstanou nízké alespoň do té doby, než míra nezaměstnanosti ve Spojeném království klesne na sedm procent. Šance, že nezaměstnanost dosáhne této míry do poloviny roku 2015, byla pouze „jedna ku třem“.
V každém případě, řekl Carney, sedmiprocentní milník není zárukou, že se sazby zvýší. Bylo to prostě „představovací místo pro hodnocení ekonomiky“ a nikdo by neměl předpokládat, že to byl „spouštěč“ pro zvýšení sazeb.
The BBC poukazuje na to, že Carney již dříve uvedl, že by trvalo asi tři roky a vytvoření 750 000 pracovních míst, než by míra nezaměstnanosti klesla ze současné úrovně 7,8 procenta na sedmiprocentní hranici. V dnešním projevu ale varoval, že oživení ekonomiky nemusí jít nutně ruku v ruce s rychlejší tvorbou pracovních míst a nižší nezaměstnaností.
„Určitě existuje prostor pro to, aby ekonomika rostla prostřednictvím zvýšení produkce za odpracovanou hodinu spíše než vytvářením nových pracovních míst,“ řekl.
Carneyho pokyny by mohly vyvolat zotavení na základě dluhu
Pochybnosti ohledně Carneyho „dopředného vedení“: obrátí se Banka na QE?
15.08.2013
S VÍCE pochybností o slibu Marka Carneyho udržet bankovní sazbu na 0,5 procenta, dokud nezaměstnanost neklesne na sedm procent, pozorovatelé tvrdí, že se možná bude muset vrátit ke „kvantitativnímu uvolňování“, aby sazbu udržel.
Carneyho oznámení, učiněné minulý týden v rámci jeho nové politiky „dopředného vedení“, mělo za cíl uklidnit dlužníky a podpořit růst. Ale jeho slib „nezklamal trh“, uvádí zpráva Daily Telegraph .
Obchodníci a ekonomové tlačí nahoru sazbu, za kterou si vláda může půjčovat – s včerejšími silnými počty pracovních míst vrhají další pochybnosti na Carneyho harmonogram, který byl založen na odhadu nezaměstnanosti, která do roku 2016 nedosáhne sedmi procent.
Celková míra nezaměstnanosti ve druhém čtvrtletí zůstala na 7,8 procenta. Analytici se ale zabývali počtem lidí pobírajících podporu v nezaměstnanosti, který mezi červnem a červencem klesl o 29 200 na 1,44 milionu, což je nejnižší číslo za více než čtyři roky. To by mohlo znamenat, že celková míra nezaměstnanosti by mohla brzy začít prudce klesat, ještě před rokem 2016.
Mezitím zápisy z posledního výboru pro měnovou politiku ukazují, že ne všichni členové souhlasí s Carneym nebo nepodporují jeho politiku „dopředného vedení“.
Carney řekl, že spojení mezi úrokovými sazbami a nezaměstnaností bude přepsáno, pokud vstoupí v platnost kterákoli ze tří námitek – známých jako „knockouts“. Jednou z námitek je, pokud hrozí, že inflace během 18 až 24 měsíců vzroste nad 2,5 procenta.
Zápis však odhalil, že jeden člen, Martin Weale, vyjádřil obavy, že tak dlouhý časový horizont by mohl narušit důvěru v závazek banky ke stabilním cenám.
„Skutečnost, že jeden člen MPC byl otevřeně znepokojen rizikem rostoucích inflačních očekávání a chtěl kratší spouštěcí mechanismus, může ještě více podpořit podezření trhu, že banka zvýší úrokové sazby do poloviny roku 2016,“ řekl Howard Archer, hlavní ekonom Spojeného království IHS Global Insight.
Nick Beecroft, senior analytik trhu ze Saxo Capital Markets, řekl Financial Times : „Dopředné vedení sotva stojí za papír, na kterém je napsáno. Co to přidává do party? Obávám se, že sazby porostou dlouho před polovinou roku 2016.“
Zápis MPC také odhalil, že QE je stále na stole. Předpokládá se, že Bank of England čeká, zda se trhy do konce léta přizpůsobí jejímu plánu, než se rozhodne o dalším kroku.
Carneyho pokyny by mohly vyvolat zotavení na základě dluhu
08/08/2013
ZAVEDENÍ „dopředného vedení“ ohledně úrokových sazeb novým guvernérem Bank of England Markem Carneym včera vyvolalo smíšenou reakci, trhy reagovaly neočekávaně a pozorovatelé nerozhodli o výhodách.
Carney oznámil, že úrokové sazby zůstanou na svém rekordním minimu 0,5 procenta až do roku 2016, pokud míra nezaměstnanosti neklesne pod sedm procent, i když do oznámení také vložil několik doložek o vyřazení.
Na finančních trzích došlo ke „zmatené reakci“, řekl The Independent , s pozlacenými výnosy skokově a akciemi klesajícími, protože obchodníci byli „ohromeni“ zprávami.
Oznámení je dobrou zprávou pro dlužníky. 'Očekává se, že majitelé domů budou těžit z alespoň dalších tří let nejnižších úrokových sazeb,' říká Časy . 'Věřitelé budou pod tlakem, aby ještě více snížili sazby hypoték.'
Ale pro střadatele to není tak dobré, dodává list. Nyní čelí tomu, že jejich hnízdní vejce „nahlodají další tři roky nízkých výnosů a vysoké inflace“.
Riziko inflace je skutečné. Opatrovník vysvětluje, že tím, že se Carney zavázal udržovat úrokové sazby na úplném dně, se „zjevně snažil prezentovat, že se více zajímá o růst – a zejména o trh práce – než o inflaci“.
Varuje, že by to mohlo vést k tlaku nejen na střadatele a důchodce, ale také na pracující, protože reálné mzdy budou narušovány inflací. A co víc, nízké úrokové sazby by také mohly povzbudit lidi, aby si více půjčovali, varuje list. „Čeká nás čeká oživení založené na cenách úvěrů a domů. Zní povědomě?'
The Hospodářský ústav jasně vyjádřil své výhrady a uvedl, že tento slib byl „nejnebezpečnějším vývojem britské měnové politiky od konce 80. let“. Uvedla, že ohrožuje nezávislost Bank of England, a dodala: 'Měnová politika by měla být navržena tak, aby zajistila stabilní ceny.'
Ale ne každý si myslí, že „dopředné vedení“ představuje velkou změnu. „V některých ohledech pouze jasně uvádí, co banka v praxi dělá od začátku krize,“ říká Jeremy Warner Daily Telegraph .
Dodává, že zavedení dalších „vyřazovacích“ klauzulí, které mu umožní změnit úrokové sazby, znamená, že Carney „si dal tolik prostoru pro kroucení, že se závazek zdál bezvýznamný“.
Z politického hlediska by žádost George Osbona o dopředné vedení od Carneyho mohla být mistrovským tahem, říká Patrick Wintour v Opatrovník , který vysvětluje, že oznámení „nezvedne již tak depresivní labouristické duchy“.
Ekonomická data se zlepšují a nyní je pravděpodobné, že úrokové sazby zůstanou až do příštích voleb. Wintour dodává, že průzkumy ukazují „trend směrem k tomu, že voliči akceptují, že úsporná opatření byla pro George Osbornea správným směrem“.
Mark Carney bude držet bankovní sazbu, dokud celková nezaměstnanost neklesne na 7 % 07.08.2013
Zásady „dopředného vedení“ MARKA CARNEYHO jsou nyní v platnosti. Bank of England nezvýší bankovní sazbu ze současných 0,5 procenta, dokud míra nezaměstnanosti v Británii neklesne na sedm procent. Protože je nepravděpodobné, že se to stane do roku 2016, podle vlastních projekcí banky by bankovní sazba měla zůstat na úrovni 0,5 procenta po dobu nejméně dalších dvou a půl roku, což pro držitele hypoték přinese jistotu.
Bank of England rovněž nesníží svůj program nákupu aktiv v hodnotě 375 miliard liber – jinak známý jako kvantitativní uvolňování – dokud míra nezaměstnanosti neklesne na sedm procent.
Carney ve svém prvním velkém vystoupení od doby, kdy minulý měsíc převzal funkci guvernéra banky Sir Mervyn King, uvedl, že jeho strategie byla navržena tak, aby pomohla zajistit oživení britské ekonomiky – oživení, které popsal jako probíhající „a zjevně se rozšiřující“.
„Ačkoli je to jistě vítáno,“ dodal, dědictví finanční krize znamená, že oživení zůstává podle historických měřítek slabé a v ekonomice stále existuje značná rezerva volné kapacity. Nejzřetelněji je to patrné na vysoké míře nezaměstnanosti.“
Pokles míry nezaměstnanosti v Británii ze 7,8 procenta na sedm procent by znamenal, že 750 000 lidí by se vrátilo do práce.
První reakce na Carneyho prohlášení přišla z měnových a akciových trhů.
Libra klesla vůči ostatním měnám, protože mnozí odhadovali dřívější datum pro zvýšení bankovních sazeb a nyní museli své částky předělat. Akcie okamžitě vzrostly, ale pak rychle klesly zpět BBC zprávy.
Co se týče hypoték, Jonathan Harris ze společnosti Anderson Harris říká, že Carney nabídl „mnohem více jistoty, než jsme kdy měli“. I když to nepřináší žádné pohodlí pro střadatele, uklidní to přetížené dlužníky, kteří se obávají možného zvýšení sazeb, říká Daily Telegraph .
Peter Rollings, generální ředitel realitní kanceláře Marsh & Parsons, říká Financial Times britskému trhu s bydlením to poskytne „významnou podporu“.
Dodává: 'Růst HDP země, snížení nezaměstnanosti a pocit, že jsme konečně venku z ekonomických špatných oblastí, znamená, že trh si nyní může být jist jistotou, pokud jde o úrokové sazby.'
Marc Oswald z Monument Securities se však domnívá, že stanovení úrokové sazby podle míry nezaměstnanosti vypadá jako „velká chyba“, protože je obtížné posoudit, kolik z dlouhodobě nezaměstnaných je skutečně zaměstnatelných.
Mark Carney odhaluje „dopředné vedení“: co to znamená? 06/08/13
Očekává se, že guvernér BANK OF ENGLAND Mark Carney odhalí svou hojně ohlašovanou politiku „dopředného vedení“ ohledně úrokových sazeb, až banka zítra vydá měsíční zprávu o inflaci. Jak uvádí Financial Times, je to politika „blízká jeho srdci“ – něco, co zavedl v Kanadě v roce 2009. Úrokové sazby byly na rok fixovány na 0,25 procenta a této politice se připisovalo, že pomohla stabilizovat kanadskou ekonomiku. Od té doby ji přijala americká centrální banka, ale nikdy ji nepoužila Bank of England. Jak to bude fungovat – a je to dobrý nápad?
Jakou podobu bude mít? Politika sama o sobě nebude překvapením, protože byla jasně telegrafována kancléřem v březnovém rozpočtu a samotným Carneym při jeho vystoupení před poslanci v únoru. 'Velká otázka,' říká Nedělní telegraf 'Jakou podobu to bude mít.' Mohlo by to být „časově podmíněné“ s jednoduchým příslibem udržet sazby na jejich současné úrovni po stanovenou dobu, nebo by to mohlo být „podmíněné státem“ se zvýšením sazeb, které se spustí, když ekonomika překročí konkrétní prahové hodnoty, včetně nezaměstnanosti, HDP, růstu nebo inflace.
Stanoví budoucí sazby? „Ve své podstatě se budoucí vedení týká časové dimenze měnové politiky,“ vysvětluje Financial Times . 'Spíše než jen signalizovat měnovou sazbu dnes, předpovědní pokyny mají signalizovat měnovou sazbu také v budoucnu, buď s potvrzením značné míry nejistoty, nebo s virtuální jistotou.'
Pochopí to veřejnost? Ujištěním trhů a veřejnosti, že úrokové sazby neposkočí náhle nahoru, je „předběžné vedení“ navrženo tak, aby posílilo ekonomiky tím, že povzbudí podniky a domácnosti, aby si více půjčovaly a méně spořily. FT . Ale Mark Carney musí učinit prohlášení, kterému široká veřejnost porozumí,“ říká Sunday Telegraph. Zavedení nominálních cílů „stěží bude považováno za jasné nebo jednoduché“.
Je město přehnaně vzrušené? „Hvězdou zasažené“ město se dostalo do stavu zvýšeného vzrušení a diskutuje o tom, jak Kanaďan využije navádění vpřed, říká Simon Goodley v Pozorovatel , zatímco FT souhlasí s tím, že trhy se staly „nadměrně vzrušenými“. A dopředné navádění nemusí být tak užitečné, jak to vypadá, varuje Andrew Sentance v Sunday Times . Nezmění to výhled trhů, podniků ani veřejnosti, říká; ponechává banku zranitelnou vůči neočekávaným ekonomickým událostem a neřeší otázku, jak ekonomika nakonec opustí éru nízkého zájmu.
Může to vést k inflaci? Profesor Michael Woodford z Kolumbijské univerzity říká, že by to mohlo způsobit inflaci, pokud by směrnice příliš stimulovala ekonomiku. Doporučuje nepoužívat konkrétní data. „Ideální by bylo mluvit o konkrétních ekonomických podmínkách a říci, že úrokové sazby zůstanou tam, kde jsou, dokud nebudou splněny určité podmínky, které v současnosti nejsou splněny,“ řekl. BBC .
Mark Carney měl štěstí, protože inflace podle prognózy 17/07/13
MARK CARNEY se těší pověsti „rockové hvězdy bankéře“, který nemůže udělat nic špatného. Nový guvernér Bank of England se ale jen o vlásek vyhnul nutnosti psát tento týden dopis svému šéfovi, kancléři George Osborneovi, v němž vysvětluje, proč je inflace nad cílem.
Carney je povinen písemně informovat Osborne, pokud je inflace o jedno procento nad cílovou sazbou dvou procent, Časy vysvětluje. Růst indexu spotřebitelských cen dosáhl v meziročním srovnání 2,9 procenta, z květnových 2,7 procenta, uvedl Úřad pro národní statistiku.
Výsledkem bylo, že Carney byl zachráněn od toho, aby musel přikládat pero k papíru „pokožkou zubů“.
Ekonomové očekávali, že CPI dosáhne zhruba 3 %. Ale i na 2,9 procenta je to nejvíce od dubna loňského roku, přičemž k největšímu zdražení došlo u pohonných hmot, oděvů a obuvi.
The globalpost webová stránka říká, že mírně nižší než očekávaná míra inflace posiluje Carneyho ruku, aby „ujistila spotřebitele, podniky a finanční trhy, že úrokové sazby pravděpodobně v dohledné době neporostou“.
Ukázalo se také, že Carney hlasoval proti tisku dalších peněz v rámci stimulačního programu BoE kvantitativního uvolňování (QE), když začátkem tohoto měsíce předsedal svému prvnímu zasedání výboru pro měnovou politiku (MPC) banky. Kanaďan také hlasoval pro zachování úrokových sazeb na historicky nejnižší úrovni 0,5 procenta, podle dnes zveřejněného zápisu z jednání.
Řekl to Howard Archer z analytika IHS Global Insight Daily Telegraph že Carneyho rozhodnutí hlasovat proti většímu množství QE a skutečnost, že ‚dosáhl konsensu‘ tím, že přesvědčil osm dalších členů MPC, aby s ním hlasovali, je ‚hlavní zpráva‘.
Alan Clarke ze Scotia Bank souhlasí, že to vypadá jako další peříčko v Kanaďanově čepici. 'Od našich kanadských kolegů jsme měli dojem, že Carney nemá rád neshody, má rád jednotnou frontu a po měsících neshod to pochopil,' řekl Clarke.
Mark Carney razí BoE voláním sazeb na trhy
07/05/2013
MARK CARNEY rychle vtiskl své razítko na Bank of England, čímž porušil tradici banky, že se nevyjadřuje k finančním trhům, vydáním prohlášení, že investoři „nemají zaručeno“, když si myslí, že úrokové sazby začnou na konci růst. příštího roku.
Toto prohlášení – a podobně bezprecedentní edikt vydaný prezidentem Evropské centrální banky Mario Draghim – způsobilo prudký nárůst akciových trhů v celé Evropě, zatímco libra se propadla. Index FTSE 100 uzavřel o 3,1 procenta, zatímco německý akciový index DAX včera uzavřel o 2,11 procenta výše.
Carney včera předsedal svému prvnímu zasedání Výboru pro měnovou politiku, devítičlenné skupiny, která stanovuje úrokové sazby. MPC v červenci hlasovala pro ponechání sazeb na 0,5 procenta a ponechání kvantitativního uvolňování (QE) beze změny na úrovni 375 miliard liber.
Poté BoE učinila „neobvyklý krok“ a zveřejnila prohlášení spolu s rozhodnutím, které podle ekonomů potvrdilo Carneyho status „holubice politiky“, říká Daily Telegraph . Prohlášení BoE a podobné prohlášení o úrokových sazbách od ECB odrážejí odhodlání centrální banky udržovat úrokové sazby na nízké úrovni ve „pokusu uklidnit trhy, které jsou rozrušené možným koncem programu nákupu dluhopisů americké centrální banky“, Washington Post říká.
Fathom Consulting řekl Daily Telegraph, že je pravděpodobné, že BoE „očekává, že ponechá sazby na stejné úrovni alespoň do roku 2015“.
Prezident ECB ve svém prohlášení zopakoval zprávu a řekl, že sazby budou na současné nebo nižší úrovni „po delší dobu“. Evropská banka, která čelí nové krizi v Portugalsku, „dokonce diskutovala o snížení sazeb,“ dodal Draghi.
Řada ekonomů tento krok uvítala. Řekl to ekonomický ředitel CBI Stephen Gifford Opatrovník : 'Nedávná volatilita finančních trhů a dnešní prohlášení banky posílily argumenty pro zajištění větší jasnosti měnové politiky, což by podniky uvítaly.'
Bývalý člen MPC, Andrew Sentance, však na Twitteru uvedl: „Inflace má růst a prohlášení BoE nalévá studenou vodu na růst sazeb. Docela skličující signál z MPC pro britské střadatele.“
Řeči o nízkých úrokových sazbách si vybraly daň na libře, protože se pro investory stala méně atraktivní měnou. Britská libra klesla o 1,4 procenta vůči dolaru na 1,5070 USD, což je nejstrmější pokles od září 2011. Měna vůči euru klesla o 0,7 procenta na 1,1663 EUR.
James Knightley z ING řekl: 'Tohle je dost agresivní věc, která podnítila prudký pokles libry a naznačuje, že Carney je hodně v holubičím táboře.'
Pozitivní ekonomická data posílí Carneyho první dny
02.07.13
MARK CARNEY si užil šťastný start do své nové práce jako guvernér Bank of England díky pozitivním údajům z britského výrobního, exportního a hypotečního sektoru.
The BBC říká, že index zpracovatelského průmyslu minulý měsíc vzrostl na 52,5 – nejvyšší od května 2011. Jakákoli hodnota nad 50 demonstruje růst sektoru.
Zpráva Britské obchodní komory (BCC) uvedla, že růst exportu v sektoru služeb je nejvyšší od začátku průzkumu v roce 1989. IT firmy a tvůrci televizních pořadů hlásili solidní zahraniční poptávku po jejich práci.
Průzkum BCC mezi více než 7 400 podniky také uvádí domácí a zahraniční tržby do jejich nejlepšího zdraví již několik let, zatímco důvěra v podnikání vzrostla, ačkoli žádný z těchto ukazatelů se ještě nevrátil na úroveň před krachem roku 2007.
Hlavní ekonom BCC David Kern řekl: 'Zlepšení většiny klíčových zůstatků v našem průzkumu za druhé čtvrtletí podporuje náš názor, že vzestup ve Spojeném království pomalu posiluje.'
BCC však uvedl, že rizika stále přetrvávají, přičemž investice a peněžní toky jsou stále relativně slabé.
'Teď potřebujeme nenarušit skromné oživení, které právě probíhá,' řekl Kerd, 'a neriskovat s inflací a pomáhat s financováním podniků.'
Údaje Bank of England ukázaly, že počet schválených hypoték v květnu vzrostl na 58 242, což je nejvyšší úroveň od prosince 2009.
David Tinsley, britský ekonom z BNP Paribas, řekl: „Jak Mark Carney zaujímá svou pozici, tyto datové toky potvrzují trendy, které se ve Spojeném království vyvíjejí. Pro pana Carneyho je otázkou, zda je zlepšení v údajích o činnosti dostatečně silné a zda bude trvalé.“
Ve středu bude Carney předsedat svému prvnímu zasedání Výboru pro měnovou politiku Bank of England.
Podle Opatrovník Ekonomové od něj očekávají, že neprovede žádnou okamžitou změnu v programu kvantitativního uvolňování banky a udrží úrokové sazby nízko na úrovni 0,5 procenta po celý letošní rok a dokonce i v roce 2014.
Jmenování Marka Carneyho do Bank of Canada bylo překvapením
28.06.2013
MARK CARNEY nebyl jen překvapivým setkáním v Bank of England, kde začíná v pondělí – byl překvapivým výběrem i v Bank of Canada, říká Stephanie Flandersová , ekonomický redaktor BBC.
Z 36 ekonomů dotazovaných v roce 2008, kdo získá místo guvernéra kanadské centrální banky, jen tři zmínili Carneyho: téměř všichni si mysleli, že to bude dlouholetý zasvěcený Paul Jenkins.
- Crispin Black: Mark Carney z BoE v hrdé tradici Canuck
- Dopis editora: I rocková hvězda bankéř potřebuje spolehlivého pomocníka
Nyní Carney opouští Kanadu na pětileté působení v Londýně, který je obecně oblíbený mezi kanadským lidem a tiskem, protože se mu připisuje zásluha za pomoc kanadské ekonomice zotavit se rychleji z globálního poklesu než kterákoli jiná velká rozvinutá země. Jedny noviny zařadily Carneyho na svůj seznam ‚Kanaďanů v zahraničí, které chceme zpět‘ ještě předtím, než vůbec odešel.
A tak se Flanders odvezla do Kanady, abych se sama rozhodla, zda je vůbec tak dobrý, jak se zdálo. Během prvního měsíce v Bank of Canada Carney snížil úrokové sazby o půl procentního bodu, zatímco ostatní centrální banky si stále myslely, že finanční krize přežene. Navzdory tomu, že o měsíce později následovali ostatní, tento krok fungoval pouze v Kanadě. Ale kanadské finance byly v roce 2008 v mnohem méně nejisté situaci než Británie a zůstává jedinou zemí G7, která nemusela utrácet peníze daňových poplatníků na záchranu bank. Jeho ekonomika je nyní téměř o pět procent větší než před pěti lety, zatímco britská je o více než dvě procenta menší. Inflace byla také mnohem nižší: v průměru 1,7 procenta oproti 3,2 procenta ve Spojeném království. OECD říká, že kanadská ekonomika se tak rychle odrazila od krize „díky včasným měnovým a fiskálním stimulům, zdravému finančnímu systému a vysokým cenám komodit“. Flanders říká, že pouze jeden z těchto čtyř může být přímo připsán Carneymu. Takže ne, Kanadu před nejhorší finanční krizí sám nezachránil – ale, chlapče, zvítězil nad tiskem.
Mark Carney: odpočítávání do prvního dne v Bank of England
Výzvy, rizika a naděje, které se Kanaďan Carney připravuje na převzetí v Londýně
Od guvernéra Marka Carneyho v Bank of England mohou být velká očekávání, ale když v pondělí dorazí, odborníci neočekávají smršť změn. Každopádně ne v prvním týdnu.
Průzkum mezi 57 ekonomy naznačuje, že Carney nezavede žádné okamžité změny současné měnové politiky, jeho staré národní noviny, Zeměkoule a pošta , zprávy.
Carney bude příští týden předsedat svému prvnímu výboru pro měnovou politiku, uvádí list. Ale když bude příští čtvrtek oznámen výsledek tohoto setkání, pouze dva z dotázaných ekonomů vidí dodatečnou injekci 25 miliard liber v programu QE, naposledy změněného před rokem. Nikdo z ostatních nesouhlasil.
The Globe and Mail poznamenává, že externí člen MPC David Miles na středeční konferenci v Londýně řekl, že více nákupů aktiv by mohlo být užitečné, protože ekonomické oživení zůstává pomalé. Většina dotázaných ekonomů však nevěřila, že by se program spícího nákupu aktiv banky restartoval.
A pouze šest z 57 předpovídá jakýkoli pohyb základní sazby z 0,5 procenta kdykoli před rokem 2015, a to navzdory tomu, že banka nedokázala udržet inflaci pod 2 %.
Odpočítávání do Carneyho
- 24.06.2013
JAK citlivý bude Mark Carney k 319-historii a tradicím Bank of England?
Starý kolega z Goldman Sachs říká Daily Telegraph je „příliš chytrý na to, aby byl hluchý“.
Ale podle příběhu z jeho začátků v Bank of Canada, kde musel přepracovat některé dost archaické zvyky, Carney požádal o BlackBerry a bylo mu řečeno: 'To tady neděláme'. Na to odpověděl: 'Chceš se vsadit?'
Nyní zbývá jen týden, než nový Guv'nor dorazí na Threadneedle Street, a stejně jako velká otázka kvantitativního uvolňování – sleduje Mark Carney předsedu americké centrální banky Bena Bernankeho a hrozí, že jednou vypne QE? a pro všechny – je tu otázka, jak Bank of England rozhoduje o ekonomice.
Jako Sunday Times sloupkař David Smith poznamenává: „Na rozdíl od Bank of Canada, kde guvernér činí konečná rozhodnutí o měnové politice, rozhoduje o fiskálních rozhodnutích BoE devítičlenný výbor, jedna osoba / jeden hlas. Carney to nepochybně věděl, když tu práci přijal, ale to bylo předtím, než byl [Mervyn] King přehlasován na každém z jeho posledních pěti setkání. Kulturní šok by mohl být značný.“
Carney je známý tím, že je pro sundání nohy z pedálu QE, ale dokáže přesvědčit ostatních osm členů výboru pro měnovou politiku banky, aby to viděli po svém?·
Mark Carney: Evropa čelí ztracené dekádě, pokud není odvážná
22.6.2013
EVROPA čelí ztracenému desetiletí stagnace, pokud nepřijme „odvážná“ politická opatření, jako jsou ta v Japonsku, varoval nastupující guvernér Bank of England Mark Carney.
Carney podnítil spekulace, že se pokusí podpořit kvantitativní uvolňování, až příští měsíc začne v bance Daily Telegraph poznamenává tím, že tleskáme japonskému rozhodnutí přeplňovat svůj vlastní program.
'Evropa se může z Japonska poučit o nebezpečích polovičních opatření,' řekl Carney. „Evropa zůstává v recesi. V jejím finančním systému přetrvávají hluboké problémy. Bez trvalých a významných reforem hrozí desetiletí stagnace.“
Carney to řekl během svého posledního projevu jako guvernér Bank of Canada. Tvrdil také, že ze všech zemí G7 potřebuje „opravu“ pouze Kanada. Řekl, že jeho úspěch byl způsoben „odpovědnou fiskální politikou, zdravou měnovou politikou [stejně jako] odolným finančním systémem“.
Carneymu bude vypláceno 800 000 liber ročně v naději, že bude mít podobný vliv na britskou ekonomiku, až se v červenci stane guvernérem. Čelí velkým očekáváním – jako Reuters poznamenává, že britský tisk o něm „zmiňoval jako o jakési rockové hvězdě“.
Carneyho komentáře přicházejí před tím, co by mohlo být pro George Osbornea den plný modřin. Očekává se, že Mezinárodní měnový fond kritizuje kancléřku, když dnes zveřejňuje své výroční zprávy o britské ekonomice. Vyplývá to z varování hlavního ekonoma MMF Oliviera Blancharda, který Osborne minulý měsíc „zahrával s ohněm“ ohledně úsporných opatření. „Nebezpečí, že po dlouhou dobu nebude růst žádný nebo jen velmi malý, je velmi vysoké. Dostáváte řadu začarovaných cyklů, které vstupují do hry,“ řekl. Minulý měsíc mezinárodní ekonomický orgán snížil svou prognózu růstu pro Spojené království a vyzval k větší flexibilitě v Osborneově přístupu.
