EU blokuje fúzi LSE-Deutsche Boerse za 21 miliard liber
Antimonopolní regulátoři vetovali dohodu měsíc poté, co londýnská burza odmítla prodat italskou dluhopisovou větev MTS
Scott Barbour/Getty Images
15měsíční úsilí o sloučení hlavních provozovatelů akcií v Londýně a Frankfurtu bylo zmařeno hlídacím orgánem EU pro hospodářskou soutěž. Financial Times .
V únoru 2016 vyšlo najevo, že probíhají rozhovory mezi londýnskou burzou a Deutsche Boerse o „sloučení rovných“ za 21 miliard liber.
Spojení by spojilo dva největší evropské burzovní operátory s operacemi mimo jejich domovské trhy ve Francii, Itálii a po celém světě a vytvořilo by společnost na globálních trzích, která by byla schopna držet krok s konkurencí v Asii a USA. .
Antimonopolní regulátoři EU však dnes dohodu vetovali, zejména uvedli, že by vytvořila „de facto monopol v klíčové oblasti nástrojů s pevným výnosem“ – odkaz na trhy s podnikovými a státními dluhopisy, které jsou klíčové součástí portfolia většiny investorů.
Představitelé Evropské komise minulý měsíc požádali LSE, aby prodala své italské vládní dluhopisy jako MTS, aby si uvolnila cestu ke schválení. Burza, která již souhlasila s převedením svého francouzského clearingového centra konkurenčnímu Euronext za 510 milionů eur (440 milionů liber), odmítla, čímž fakticky potvrdila, že dohoda s Deutsche je odsouzena k neúspěchu.
Analytici dokonce uvedli, že LSE dobrovolně nechala transakci zkolabovat, protože věděla, že Brexit odstranil politickou podporu.
'Dokonale vyvážená dohoda byla vážně nevyvážená hlasováním Spojeného království o vystoupení z EU loni v červnu,' říká FT.
„Byla kalibrována tak, aby umožňovala rozhodování v Londýně, Frankfurtu a Miláně, kde hlavní tržní infrastrukturu rovněž vlastní LSE.
'Brexit radikálně změnil veřejnou debatu o klíčových otázkách, jako je umístění ústředí spojené skupiny a zúčtování, které zajišťuje dokončení obchodů, pokud jedna strana dohody nesplní své závazky.'
Několik akcionářů LSE cítilo, že důvody pro dohodu již neobstály po hlasování o brexitu a naléhaly, aby byla pozastavena, dokud proběhnou jednání mezi Spojeným královstvím a EU.
Dnešní jistota ceny akcií LSE naznačuje, že investoři jsou s výsledkem spokojeni: na jinak plochém trhu vzrostla o 2,7 procenta na 31,05 GBP.
Kdo zabil fúzi LSE-Deutsche Boerse?
28. února
Bylo to Německo, Itálie nebo Francie, kdo dohodu zhatil – nebo se londýnskí šéfové již rozhodli, že je odsouzena k neúspěchu?
Byl to pokus Francouzů o chycení země? Italská neústupnost? Nebo německý finanční establishment... míchal hrnec?“ ptá se Nils Pratley dovnitř Opatrovník .
Včera se ukázalo, že roční jednání londýnské burzy (LSE) o fúzi s německým rivalem Deutsche Boerse se zdála být odsouzena k neúspěchu.
Podle „překvapení, pozdního zásahu úřadů pro hospodářskou soutěž v Bruselu“. Časy LSE byla požádána, aby prodala svůj většinový podíl ve své italské platformě pro evropské vládní dluhopisy MTS.
LSE však uvedla, že to není ochotna udělat a že v důsledku toho Evropská komise „nepravděpodobně“ schválí fúzi Deutsche Boerse. Konečné rozhodnutí má padnout do 3. dubna.
Šéfové uvedli, že nejsou ochotni ohrozit své vztahy s italským regulátorem, protože země je klíčovým zdrojem podnikání. The Times říká, že je „pravděpodobné, že by se MTS a italští regulátoři snažili prodej zablokovat“.
Někteří jsou také „obviňováni“ úředníky ve Francii, dodává list, přičemž zdroje naznačují, že Paris chtěla jednoho ze svých, aby koupil MTS, právě když získává clearingový obchod se sídlem ve Francii LSE.
A co Němci? Dlouho se objevily domněnky, že zejména ve světle brexitu by se její založení snažilo postavit proti dohodě, podle níž bude hlavní operátor trhu se sídlem v Londýně.
Jak Bank of England, tak německý stát Hess musí transakci ještě schválit, říká Globe and Mail .
Vzhledem ke všem těmto soupeřícím zájmům Globe naznačuje, že LSE se mohla rozhodnout, že dohoda je odsouzena k neúspěchu, a tak „problém s MTS byl stejně dobrým okamžikem jako kterýkoli jiný, aby ho zabil, než aby čelil trapnějším bitvám“.
Ať je na vině kdokoli, mnoho britských finančníků bude potěšeno: napsalo 40 velkoměstských velkolepých časy minulý týden řekl, že dohoda by měla být zablokována, dokud nebudou vyřešeny nejistoty ohledně Brexitu.
Zdá se, že investoři souhlasí. Cena akcií LSE včera uzavřela méně než očekávané jedno procento a dnes ráno se v podstatě nezměnila na 30,87 GBP za akcii.
LSE – Fúze Deutsche Boerse je podle požadavků Bruselu „nepravděpodobná“.
27. února
Evropská komise „nepravděpodobně“ schválí dlouho očekávanou fúzi mezi Londýnskou burzou cenných papírů (LSE) a její německou obdobou Deutsche Boerse kvůli obavám o hospodářskou soutěž, uvádí LSE v dnešním prohlášení.
LSE říká, že komise „neočekávaně vyvolala nové obavy“ ohledně fúze v hodnotě 21 miliard GBP (24 miliard EUR) před pouhými dvěma týdny, takže má na odpověď do dneška. Byl to ‚požadavek v jedenácté hodině‘, říká The Daily Telegraph .
EK chtěla, aby LSE před fúzí prodala svou klíčovou italskou platformu pro obchodování s elektronickými dluhopisy MTS. Je to omezení, které je „nepřiměřené“ a nepraktické, říká LSE, a pravděpodobně bude škodlivé pro její podnikání.
LSE říká, že MTS hraje „systematicky důležitou“ roli v obchodování s cennými papíry, včetně italských vládních dluhopisů, a dodává: „Na základě současného postoje Komise se skupina LSE domnívá, že je nepravděpodobné, že by Komise schválila fúzi.“
LSE odmítá hrát
MTS je pro své podnikání, zejména v Itálii, natolik důležitá, že LSE navzdory žádosti z Bruselu odmítla předložit návrhy na její prodej. Společnost říká, že jedná „v nejlepším zájmu akcionářů“ tím, že se neklaní.
Odmítnutí LSE hrát s Deutsche Boerse podle Telegraphu překvapilo – a podle vlastního přiznání fúzi zkazí.
Je to již potřetí, co se obě společnosti pokusily spojit síly, uvádí Telegraph. Pokusy v letech 2000 a 2005 „ztroskotaly“ a poslední návrhy byly „pronásledovány kontroverzí“ od doby, kdy Spojené království hlasovalo pro odchod z EU.
Německý stát Hesensko, který má pravomoc vetovat dohodu, protože se na jeho území nachází Deutsche Boerse, požadoval, aby sloučená burza sídlila v rámci EU, a to navzdory návrhům na její sídlo v Londýně.
Aby EK uspokojila, obě firmy se již dohodly, že část clearingového podnikání LSE, LCH, bude prodána před sloučením rovných.
Nepřekonatelná překážka
Nejnovější požadavek na provizi vypadá jako „nepřekonatelná překážka“ fúze, říká Dominic O'Connell z BBC .
Dodává: 'LSE se v post-brexitovém světě buď vydá sama, nebo – jak se dříve často zdálo možné, a ještě více nyní – padne do náruče jedné z obřích amerických burz.'
Očekává se, že Evropská komise o fúzi rozhodne do konce března.
