RBS: Je čas, aby vláda snížila své ztráty?
Po vyřešení mnoha svých problémů by se banka možná měla vrátit do soukromých rukou
Getty
Soudě podle zpráv v médiích a obchodním světě může být vládní prodej Royal Bank of Scotland nyní v nedohlednu – nebo si alespoň mnoho lidí myslí, že by měl být.
A to navzdory tomu, že cena akcií banky klesá pod 2,50 GBP za akcii, což znamená, že banka má hodnotu méně než polovinu toho, co měla v době vládní pomoci v roce 2008.
Tehdejší labouristická vláda vložila do RBS, tehdy jedné z největších bank na světě, až 45 miliard liber, aby zabránila katastrofickému kolapsu na podzim toho roku, kdy bankovní sektor jako celek balancoval.
Akcie byly získány v průměru za 5,03 GBP, tak proč by vláda nyní zvažovala prodej?
Snížení jeho ztrát
RBS spolu s dalšími finančními aktivy získanými vládou Spojeného království stojí ve veřejné rozvaze.
Tato rozvaha je zatížena dluhem – 1,4 bilionů GBP nebo 1,7 bilionů GBP v závislosti na tom, co zahrnujete nebo ne. Část tohoto břemene by pomohl odstranit prodej RBS, ve kterém si vláda ponechává 72procentní podíl.
Je zde také prvek snižování ztrát. Jak píše Ben Marlow v Daily Telegraph : 'jakákoli naděje na dosažení magické hranice zisku 500p se již dávno vypařila'.
Jako poslední počítal oficiální účetní vlády, Úřad pro rozpočtovou odpovědnost listopad že odložení prodeje akcií bank ve veřejném vlastnictví by k prognóze dluhu přidalo přibližně 22 miliard liber, částečně kvůli úrokům ze stávajících půjček, které se nesplácejí.
Prodej by nyní měl hodnotu přibližně 21 miliard GBP – méně než 25 miliard GBP, které se vláda dříve zavázala získat od RBS, ale toto číslo se nesmí očichávat.
Někteří konzervativní komentátoři – a ministři konzervativních stran – se domnívají, že banky fungují lépe, když jsou osvobozeny z „rukou daňových poplatníků“, což přináší další omezení a kontrolu.
Nejde jen o ziskovost. Pokud je ortodoxie správná a RBS kvete mimo veřejné vlastnictví, s největší pravděpodobností by také více půjčovala na podporu ekonomiky.
Ne každý sdílí tento názor. Labouristická strana má se zavázala zachovat RBS ve veřejném vlastnictví a rozbít jej za účelem vytvoření sítě místních státních bank.
Odstraňování starších problémů
Pokud to vysvětluje, proč chce současná vláda zásadně prodávat, nevysvětluje to, proč by tak mohla udělat nyní.
Když Philip Hammond, kancléř, řekl, že zastavuje zárodečný proces prodeje akcií banky, řekl, že RBS stále potřebuje vyjasnit řadu starších problémů, včetně vysokých pokut v USA za nesprávný prodej hypotečních zástavních listů v éře boomu.
To bylo o krok blíže začátkem tohoto měsíce, když se banka dohodla na pokutě 5,5 miliardy dolarů (4,2 miliardy liber) Federální asociace pro financování bydlení nad prodejem hypotečních zástavních listů americkým státním věřitelům Fannie Mae a Freddie Mac.
RBS se ještě musí dohodnout na samostatném trestu s ministerstvem spravedlnosti USA.
Jinde se banka pokoušela vyřešit zapeklitý problém s Evropskou komisí související s její záchranou, která se podle zákonů EU považuje za protisoutěžní „státní podporu“.
Regulátoři EU řekli RBS v roce 2010, že potřebuje prodat síť 300 poboček, aby posílila konkurenci jako kompenzaci za to, že vzala vládní peníze.
Po letech zmeškaných termínů však banka navrhla alternativní plán vytvoření fondu na podporu vyzyvatelských bank a propuštění tisíců firemních zákazníků. Zatímco Komise požádala o větší fond ve výši 835 milionů GBP, má p tento návrh předběžně podepsal .
Koncem tohoto týdne, kdy RBS oznámí pololetní výsledky, se očekává, že banka odhalí druhé čtvrtletí v řadě. Belfastský telegraf .
Analytik odhadovaný zisk 343 milionů GBP za tři měsíce do konce června by v prvním čtvrtletí zvýšil zisk ve výši 259 milionů GBP. tříměsíční zisk po dobu 18 měsíců .
Dosažení reálné hodnoty
Začne tedy vláda brzy prodávat akcie?
Je nepravděpodobné, že se tak stane, dokud nebude vyřešena druhá americká pokuta, protože „odhady výplat se pohybují od 4 miliard do 15 miliard liber“ a jsou hlavním zdrojem nejistoty, která banku tíží, říká Marlow v Telegraph.
Zatímco cena akcií zůstává tam, kde je, vláda by nepochybně čelila široké kritice za jakýkoli další prodej akcií, stejně jako tomu bylo, když v roce 2015 vykrystalizovala ztrátu 1 miliardy GBP prodejem akcií za 2,1 miliardy GBP.
Řekl to dokonce i Národní kontrolní úřad (NAO). tento měsíc že prodej před dvěma lety za 3,30 GBP za akcii představoval „hodnotu za peníze“ – a kancléř Philip Hammond řekl, že chce pouze dosáhnout „spravedlivé hodnoty“ akcií, i když jsou ve ztrátě.
Katherine Griffiths se přihlásí Časy že ministerstvo spravedlnosti je v „pokročilé fázi“ svého vyšetřování – a jak Griffiths, tak Marlow patří do skupiny komentátorů, kteří předpovídají, že banka bude muset získat 2 až 3 miliardy liber, aby se vyrovnala s případným trestem.
Město je ohledně částky „uvolněné“, říká Griffiths.
Širší naděje je, že jakmile bude odstraněna poslední část nejistoty a banka bude mít pod sebou více čtvrtletí zisku, mohly by se akcie RBS do konce tohoto roku posunout výrazně výše.
To by mohlo být skutečným spouštěčem pro vládu, aby jednala, zvláště pokud se akcie vrátí zpět na úroveň kolem roku 2015, kterou NAO považuje za dobrou hodnotu.
