Boj o jídlo: Morrisons ve hře
Čtvrtý největší britský supermarket se stal terčem soukromého kapitálu. Měli bychom se starat?
Zobrazit všechny stránky
George Wood/Getty Images
Když se na telefonu Andyho Higginsona objevilo jméno starého kolegy, bylo předsedovi Morrisons jasné, že to nebude dohánění starých dobrých časů, řekl Ashley Armstrong v Časy . Sir Terry Leahy, bývalý šéf Tesca, který se stal partnerem americké soukromé investiční společnosti Clayton, Dubilier & Rice, ho zdvořile upozornil na nabídku převzetí. Nabídka 5,5 miliardy GBP (více než 8,7 miliardy GBP včetně dluhu) uvedla do hry čtvrtý největší britský supermarket. V reakci na to akcie Morrisons vyskočily o 35 % na více než 240p – což naznačuje, že investoři očekávají od soukromého investičního fondu něco chutnějšího než jeho 230p pozorovací snímek, uvedl Alistair Osborne stejný papír . Pro boj o jídlo není lepší místo než supermarket. Ale jak velký šrot je CD&R?
Pokus o nájezd – který, pokud by byl úspěšný, by znamenal jeden z největších britských pákových odkupů od krize v roce 2008 – vyvolal ve City zuřivou hádku, uvedl FT . Během posledních zběsilých šesti měsíců oznámili dealeři private equity nabídky na společnosti kotované ve Spojeném království nejrychlejším tempem za více než dvě desetiletí, což vyvolalo ostrý spor mezi tradičními správci fondů, kteří se domnívají, že zboží získávají příliš levně. a býčí dealeři sedící na obrovských hrncích hotovosti.
Představenstvo britských korporací je chyceno uprostřed. Doufejme, že vedení Morrisonů bude klást nějaký odpor, řekl Nils Pratley Opatrovník . Nyní, když byla Asda koupena prostřednictvím podobného pákového modelu a spekulace o převzetí víří kolem Sainsbury’s, 40 % britského trhu s potravinami by mohlo skončit pod kontrolou finančních vlastníků – katastrofa pro chudého starého nakupujícího. Private equity domy nevedou cenové války. Mírně rostoucí ziskové marže, vyždímané ze zákazníků tajným způsobem, jsou mnohem lepší pro splácení dluhu.
Toto je ve skutečnosti obchod s nemovitostmi, ne maloobchodní, řekl Lex v dokumentu FT . Společnost Morrisons se sídlem v Bradfordu vlastní 85 % z jejích 500 obchodů. Prodej a zpětný leasing, pouhá čtvrtina z nich by přinesla rychlou návratnost investice ve výši 2 miliard liber. Akcionáři by měli vydržet alespoň 280p. Co dělá dohodu tak významnou, je kritická role Morrisons v britské produkci potravin, řekl Alex Brummer v dokumentu Denní pošta . Jeho 18 potravinářských výrobních center pochází převážně z britských farem a odpovídá za přibližně 25 % produkce potravin ve Spojeném království. Farmářská lobby donekonečna brečela kvůli hrozbě australské obchodní dohody. Budou mít mnohem více starostí, pokud se Morrisons zmocní soukromá investiční společnost s velkými dluhy a žádnou dlouhodobou odpovědností.
